8月19日，A股“人形机器人第一股”宇树科技正式登陆科创板，其身后有着一份长长的投资人名单：红杉中国、经纬创投、祥峰中国、金石成长、北京机器人产业发展投资基金、嘉兴骅茂、君万弘毅、源码资本等，均是宇树科技的核心支持者，相关投资故事也随之浮出水面。
其中，祥峰中国从早期一路重仓、连续三轮加码。招股书显示，祥峰中国对宇树科技先后完成三轮投资：2020年10月入局Pre-A+轮，2024年9月B+轮加码，2025年6月C轮再度追加，并且在这六年时间里始终坚定持有。
据祥峰中国创始人、管理合伙人郑俊聪介绍，此次宇树科技IPO，祥峰中国在该项目上的账面回报非常可观。但在他眼中，这仅仅只是故事的开端。“我们长期看好宇树科技的成长空间，这家公司未来有机会成长为万亿级企业，我们期待千倍级的长期回报。”
从一个冷门的“非共识”项目，到如今的全球机器人龙头，郑俊聪近日向记者复盘了这场极具代表性的硬科技投资。
早期无人看好仍果断下注
祥峰中国布局宇树科技的源头，要追溯到2018年。彼时波士顿动力机器狗Spot视频在全球爆火，长期跟踪海外前沿科技的郑俊聪当时就做出判断：“中国一定会诞生对标波士顿动力的硬核机器人企业。”于是，他安排团队在全网搜寻国内相关创业团队，就这样，当时在杭州创立的宇树科技进入了祥峰中国的视野。
但是，当时投资宇树科技是一件很难被行业理解的事。彼时硬科技、机器人赛道热度极低，宇树科技仅量产两款机器狗，全年销量只有几十台，客户基本局限于高校科研院所，商业化前景十分模糊。2020年初，宇树科技推出仅12公斤重的Unitree A1，算是阶段性技术里程碑，但销量依旧惨淡，应用场景模糊的问题劝退了绝大多数投资人。
“投资人都在质疑，四足机器狗除了科研用途，还能有什么实际应用？我们内部的投决会上也有成员质疑：没明确应用场景，做不大。”郑俊聪说。但他依然坚持自己的判断：突破性创新才是科技投资的核心要义。他笃定，技术成熟之后应用场景自然会逐步打开，而且宇树科技的技术壁垒足够高——对比波士顿动力的机器狗，宇树科技的优势不仅体现在成本控制与重量优化上，更在于其并非仅聚焦算法研发，而是实现了从算法到硬件的全链路优化。
最终祥峰中国凭借早期投资不可或缺的“想象力”，斥资千万级人民币，成为宇树科技最早期支持者之一。“做科技投资，必须看得足够长远。如果当年我们只盯着几十台的销量，看不到未来两足人形机器人的巨大潜力，根本不敢出手第一轮。”郑俊聪说。
痴迷技术的“细节控”创始人
在郑俊聪看来，宇树科技能一路走到今天，其创始人王兴兴是不可替代的核心变量。王兴兴在机器人领域具有独特的特长与高度的专注。从初中时期手工打磨航模零件，大学钻研人工智能和神经网络，研究生阶段研发XDOG机器人斩获上海机器人大赛二等奖，再到后来自主研发电机、掌握算法全栈技术，王兴兴将“技术实用主义”深深植入宇树科技的企业基因。
郑俊聪回忆，在两人一见如故的交谈中，有一半时间都围绕着产品技术创新和技术壁垒展开。王兴兴热情地展示了宇树科技的技术成果，并坦诚地与郑俊聪交流技术细节问题。当时，宇树科技机器人的核心零部件和软件基本实现自主研发，对于如何推动产品定制化落地，王兴兴也了如指掌。
其中，一个细节让郑俊聪印象深刻：王兴兴当时介绍，宇树科技的机器狗重量为12公斤，比波士顿动力的机器狗轻一半。之所以要追求“轻一半”，是因为重量减轻后，机器狗的操控性会更好、机身更轻巧，还能大幅降低能耗。而要实现这一目标，王兴兴清晰地阐述了核心零部件如何进行定制化研发，以及去哪里寻找合适的合作资源。“他不是只会画宏大蓝图的创业者，每一项技术指标、每一处产品优化都有完整落地思路，是真正沉下心钻研技术、懂落地执行的人。”郑俊聪评价。
双线布局具身智能赛道
除持续重仓宇树科技外，祥峰中国在整个具身智能赛道早已搭建完整投资框架。郑俊聪表示，当前行业仍处在发展初期，团队重点瞄准两大方向挖掘机会。
第一类是深耕细分场景、实现机器人商业化落地的企业。机器人行业的核心突破口在于真实场景落地，酒店服务、商超运营、船舶清洗、矿山巡检等场景，都需要企业针对性调试训练、形成标准化服务方案，这是产业规模化的关键。
第二类是机器人上游核心硬件企业。目前行业仍有大量技术卡点亟待突破，灵巧执行手、机器人专用算力芯片、长续航特种电池等关键零部件，都是祥峰重点挖掘的投资标的。
当下市场热议SpaceX提出的28.5万亿美元太空经济叙事，在郑俊聪眼中，机器人赛道的市场规模会远远超过这一数字，是体量空前的全新产业。他解释，汽车是全球规模顶尖的制造业赛道，市场体量十万亿级别，但人均需求上限仅有一台；机器人完全不同，家庭场景会同时配备陪伴、家务、跑腿多台机器人，工厂、矿山、建筑、服务业也会批量部署各类专用机型，渗透各行各业。“机器人行业天花板远高于汽车，未来发展空间难以估量，这也是我们长期坚定投资机器人赛道的根本原因。”
校对：彭其华
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